據(jù)悉，此次收繳國資收益，國有金融企業(yè)并不在其列。事實(shí)上，作為國有金融控股平臺的匯金公司本身，即有向旗下企業(yè)收取分紅的權(quán)利，而匯金公司也即將被納入到中國投資有限公司的麾下，因此無需再疊床架屋。

“需要削平很多山頭”

近兩年，上海、北京、深圳、廣州、重慶等地區(qū)已在國有資本經(jīng)營預(yù)算方面悄悄邁出第一步。征收紅利主體有的在財(cái)政部門，有的在國資部門；強(qiáng)制收繳的國企紅利比例則由10%至100%不等。

2006年，中國國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤近1.22萬億元，稅后利潤達(dá)6252億元。其中，央企實(shí)現(xiàn)利潤7546.9億元，而這部分利潤的69%來自中石油、中國移動、中石化、中國電信、中海油、 寶鋼股份(行情 股吧)、中國神華(行情 股吧)、 中國鋁業(yè)(行情 股吧)和國家電網(wǎng)九家企業(yè)。

另據(jù)國家稅務(wù)總局?jǐn)?shù)據(jù)，2006年卷煙消費(fèi)稅完成1134億元，煙草業(yè)完成利稅2900億元，僅次于石油業(yè)。

伴隨著社會公眾對壟斷企業(yè)高額利潤的質(zhì)疑，央企紅利上繳最終亦成為現(xiàn)實(shí)，但具體實(shí)施中并非坦途。

國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所副所長張文魁分析，國有企業(yè)往往傾向于通過設(shè)立多級次企業(yè)，將利潤層層向下轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致很多地方的國有資本經(jīng)營預(yù)算成為“記賬游戲”。

目前，國資委只負(fù)責(zé)審批母公司的財(cái)務(wù)預(yù)算、決算，如果企業(yè)通過種種方法把利潤留在子公司或?qū)O公司，國資委從母公司的財(cái)務(wù)報(bào)表上是無法識別的。在張文魁看來，如何建立起合適的、既能使出資人享受到應(yīng)有收益又能避免企業(yè)強(qiáng)烈抵制的股息紅利制度，是建立國有資本經(jīng)營預(yù)算的關(guān)鍵之一。

“此次收取的稅后利潤比例較低，企業(yè)仍將保留大部分稅后利潤，用于自身改革和發(fā)展?！必?cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，此次國有資本收益只是向中央直接管理的一級企業(yè)收取，稅后利潤的核定按企業(yè)集團(tuán)公司合并的財(cái)務(wù)報(bào)表剔除少數(shù)股東權(quán)益核定，對這些企業(yè)所屬的全資企業(yè)、控股參股企業(yè)(包括上市公司)的利潤分配沒有直接影響。而采取合并報(bào)表的方式亦可防止企業(yè)通過子公司隱藏利潤。

國內(nèi)煙草企業(yè)和現(xiàn)有155家央企中，絕大部分為依據(jù)《企業(yè)法》設(shè)立的國有企業(yè)，也有少部分已改制為公司制企業(yè)。由于2006年度央企盈利水平較高，同時(shí)亦考慮到當(dāng)前國企改革任務(wù)較重，需要支付的改革成本壓力很大，故經(jīng)國務(wù)院同意，今年首先按從低原則收取央企2006年度實(shí)現(xiàn)的國有資本收益，并試編制國有資本經(jīng)營預(yù)算。

“運(yùn)行兩三年條件成熟時(shí)，我們將根據(jù)地方規(guī)范的與中央統(tǒng)一的國資預(yù)算辦法，匯編全國的國資預(yù)算?！必?cái)政部人士稱。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，對于中央企業(yè)來說，目前大部分的錢在其上市公司里面，雖然集團(tuán)合并報(bào)表之后有賬面利潤，但能否拿出足夠的現(xiàn)金流也是個問題。

“國資收益的征收，技術(shù)上沒有問題，但現(xiàn)實(shí)中很多大型企業(yè)集團(tuán)利潤都在子公司，集團(tuán)公司只是起到管理作用，所以操作中會有一定難度，這涉及集團(tuán)控制力和企業(yè)再投入的問題?！眹议_發(fā)投資公司總會計(jì)師張華表示。

國資委人士亦向《財(cái)經(jīng)》記者證實(shí)，如何提高集團(tuán)公司管控能力，是國資委近年來包括今后數(shù)年推進(jìn)企業(yè)改革的一項(xiàng)重點(diǎn)工作。

一個比較尷尬的現(xiàn)實(shí)是，許多中央企業(yè)集團(tuán)公司晚于子公司成立，集團(tuán)公司和子公司不是通過資本紐帶聯(lián)結(jié)，而是在特殊改革背景下，通過行政劃撥手段硬性“攢”在一起，行政級別高的企業(yè)成為集團(tuán)公司，管控很弱。集團(tuán)內(nèi)部的各個子企業(yè)各自謀生，導(dǎo)致資源在集團(tuán)內(nèi)部各個子企業(yè)間配置混亂；有的集團(tuán)公司只是一個虛殼，有的集團(tuán)公司比子公司還弱，根本無法起到實(shí)質(zhì)性的管理作用。

“這也是一個流程再造的過程，是利益的重新排列，需要削平很多山頭，擺平諸侯的力量，甚至?xí)泻芏嗖┺??！眹Y委有關(guān)人士稱。

不過按照此番政策安排，國資委僅僅扮演了替財(cái)政部收繳央企國資收益的角色，其自身如何獲得政策激勵，尚有待觀察。

又一家主權(quán)基金？

“如何重新厘定國資委的職責(zé)，是理順國有資本經(jīng)營預(yù)算管理體制的核心問題?！北本┐髮W(xué)財(cái)稅法研究中心主任劉劍文說。

在此之前，國資委一直期望在取得部分國資收益之后，成立若干家資產(chǎn)經(jīng)營公司，去實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作、資產(chǎn)管理等職能。

按照國資委的設(shè)想，將下設(shè)兩類資產(chǎn)經(jīng)營公司，一種是持股型，在80家至100家主業(yè)比較清晰的央企之外，將較小的、與國計(jì)民生關(guān)系較小的央企納入此類資產(chǎn)經(jīng)營公司。

另一種類型是托管型，作為資源配置平臺，孵化盤活央企不良資產(chǎn)和從主業(yè)剝離的輔業(yè)資產(chǎn)，這類平臺將在央企范圍內(nèi)篩選，比如誠通集團(tuán)。

2006年末，國資委副主任邵寧在“中央企業(yè)推進(jìn)內(nèi)部整合增強(qiáng)集團(tuán)控制力經(jīng)驗(yàn)交流現(xiàn)場會”上表示，國有資本經(jīng)營預(yù)算制度建立后，國資委將為國有資產(chǎn)管理試點(diǎn)公司注資，使其成為專門從事資產(chǎn)處置、人員安排的托管公司，進(jìn)一步發(fā)揮資產(chǎn)管理功能。

李榮融亦在今年初的國有資產(chǎn)監(jiān)督管理會議上透露，國資委將成立資產(chǎn)經(jīng)營公司，以此為平臺推進(jìn)調(diào)整重組和股份制改革，并稱已獲得國務(wù)院原則同意。

據(jù)財(cái)政部有關(guān)人士證實(shí)，一家新的國資經(jīng)營公司確實(shí)將于明年啟動，但在國有資本經(jīng)營預(yù)算制度的新格局下，其基本架構(gòu)和目標(biāo)將有所不同。

新設(shè)立的資產(chǎn)經(jīng)營公司與國資委現(xiàn)有兩家資產(chǎn)經(jīng)營公司試點(diǎn)，即國家開發(fā)投資公司及誠通集團(tuán)不同，在解決了國有經(jīng)濟(jì)布局及結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要問題之后，還將承擔(dān)起國有資本戰(zhàn)略儲備的職能，從事體現(xiàn)國家戰(zhàn)略意圖的股權(quán)經(jīng)營、資本運(yùn)作以及新興產(chǎn)業(yè)的投入、產(chǎn)業(yè)更新。

由是觀之，新的資產(chǎn)經(jīng)營公司或?qū)⑴c中國投資有限公司相似，具有主權(quán)財(cái)富基金性質(zhì)。

不過，財(cái)政部相關(guān)負(fù)責(zé)人士亦坦承，這將使國有資本預(yù)算中的支出安排成為最難解和最富爭議的課題——要不要擴(kuò)大國有資本？如果不再投入，相關(guān)收益投向何方？政府變身為投資主體之后，是否能夠提高投資效率并兼顧社會效益？

在全球范圍內(nèi)，對主權(quán)財(cái)富基金的討論不斷升溫。一種正在形成的共識認(rèn)為，在主權(quán)財(cái)富基金日趨活躍的同時(shí)，它們也面臨一些極大的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)，包括特殊的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)與政治風(fēng)險(xiǎn)。

《財(cái)經(jīng)》特約經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠告誡說，通常國家投資公司的組織結(jié)構(gòu)更類似于一個政府機(jī)構(gòu)，憑政治需要來決定關(guān)鍵人事任命，缺乏一個成功的投資機(jī)構(gòu)所需要的獨(dú)立和創(chuàng)造性思考的特質(zhì)，除非政府從一開始就創(chuàng)造出正確的“基因”，否則其失敗是必然的。

“好的應(yīng)對策略是依靠市場，而不是政府，在應(yīng)對資本過剩方面尤其如此。”在謝國忠看來，中國要做的，不是尋找理由建立更多的政府機(jī)構(gòu)。如果非得建立一家國家投資公司，那么應(yīng)對其進(jìn)行嚴(yán)格限制，以便讓其成功的幾率最大化，將國家的潛在損失降到最小